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    長期股票投資會像長期理財一樣容易嗎?

    2021-07-06 09:10? 來源:財經365 作者:樹澤 本篇文章有字,看完大約需要 分鐘的時間

    來源:財經365

    財經365(www.ladyhcheesecake.com)7月6日訊:

    長期股票投資會像長期理財一樣容易嗎?

    長期股票投資會像長期理財一樣容易嗎?

    01 成熟市場

    昨天我們說到下半年的投資展望。那么6個月后呢?如果討論更長的未來,我們如何來看待投資呢?

    先和大家分享一個最新數據。314家銀行,今年上半年一共發行了2.5萬個理財產品。其中有個有意思的細節,3月份理財產品發行量是最大的,然后每個月逐月遞減。

    這說明什么呢?今年3月份是二級市場單月下跌最大的月份,而3月銀行理財大幅增長,然后,市場回升,理財發行量開始下降。不能不說這個巧合的現象背后有個規律:市場好了,那就是理財搬家;市場不好,那就搬家回理財。。有人說理財資金的風險偏好很低,如果將來隨著市場波動它不來了,那怎么辦呢?

    這個問題大家其實不用太擔心。成熟市場有個特征,它的市場表現雖然也會經常有短期波動,但是拉長來看,它的表現會像理財產品的凈值一樣,呈現出一條長期持續向右上方移動的優雅曲線。

    02 經濟增長

    這個判斷有兩個重要的依據。第一個依據,是經濟的持續向上;第二個依據,是利率的慢慢下降。

    首先,經濟增長和三個要素密不可分:人口、工作小時數、勞動生產率。人口我們現在還在增長,三孩政策也已經推出來。而隨著人們壽命變長,人們的工作總小時數也會增加,這不是延遲退休要求的,而是說工作本身就是幫人們找到生活意義的重要方式。在未來人們工作,不簡單是為了賺錢或者完成任務,而是基于興趣和尋找意義。工作小時數增加也會推動經濟增長。

    第三個因子是勞動生產率。中國R&D(研發開支)的總額是2.4萬億,同比增速高達10%,我們的投入比產出要快得多。這是一個巨大的規模效應優勢,我們在技術投入上比第三名快一倍,在技術上不斷的投入,未來在芯片、人工智能、生物醫藥等底層科技的突破,會提高整個社會的平均生產力,這也會推高經濟增長。

    大家都聽過那個主人遛狗的故事,主人是經濟增長,寵物是市場漲跌。有時候寵物跑前面,有時候寵物在后面;但長期來看,寵物必然是跟著主人走的。當經濟不斷往前走,市場走走停停、前前后后,但最終必然是跟著主人往前的。

    03 利率水平

    第二個依據,是利率水平。目前我們的利率水平在全球還是比較高的,一個經濟體走向成熟的過程中,也是利率逐漸下降的過程。利率長期下降,資本市場就能享受到估值抬升的上漲。

    為什么長期利率可能會下降呢?首先,中國加大對外開放,中國的債券利率在全球非常有吸引力,海外投資者都來買債券,長期就會降低債券的收益率。債券的收益率就是資金的成本,它無非就是利率的另一個名字而已。所以,對外開放,接軌國際市場,會讓利率水平有下降的空間。

    第二,當一個經濟體開始進入成熟階段,老人和有儲蓄的富裕人群變多,那這就意味著全社會的資本在變富余,未來勞動力是稀缺的,但是資本是過剩的。過剩的東西,價格都不會很貴,所以未來資本的價格,也就是利率,按照經濟規律來看,它是有下降空間的。

    第三,一個經濟體金融市場越發達,它創造資本的能力越強,也是上面說的道理,資本越多,價格越便宜。

    綜合以上所講,當主人也就是經濟基本面穩步增長,同時疊加長期利率慢慢下降,市場長期的估值水平也會慢慢抬升,這就是大家最喜歡的慢牛,它從邏輯上就是會出現的。它最終的樣子,就是資本市場指數,會變得像銀行理財的凈值曲線一樣,呈現慢慢上漲、長期上漲的格局。

    最后總結,人們在投資中、生活中常常會焦慮和著急,其實不是我們的錯,而是因為我們對未來不確定。而如果你知道有些事將來是一定會發生的,那么長期投資、慢慢變富,也就變得不再是一件困難的事。

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