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    財經365零基礎學理財:管理三種新風險

    2021-09-26 10:46? 來源:財經365 作者:李靜 本篇文章有字,看完大約需要 分鐘的時間

    來源:財經365

     財經365(www.ladyhcheesecake.com)訊,中金最新研究報告指出,萬億元成交可能是A股的新常態。此輪換手率上升比較緩慢,與2015年瘋牛時期相去甚遠,市場沒有全面過熱的現象。小勇相信,換手率相對不高是因為散戶參與度不高。今次的萬億元大茶飯主要是基金的「功勞」。

    財經365零基礎學理財:管理三種新風險

    財經365零基礎學理財:管理三種新風險

      政府嚴打樓市,「房住不炒」已是難以動搖的政策,再加上銀行理財產品回報持續下跌,買房及理財產品吸引力下降,引導居民的資產配置轉向資本市場,因此今年新基金發行延續去年榮景。上半年新成立基金846只,規模約1.63萬億元,按年增長54%。截至9月18日的三季度,新基金規模逾6,000億元,按季增長18%。

      資管新規過渡期今年底完結,屆時保本理財產品全部清零,對資本市場更有利。

      新基金發行火爆令到成交增加,但指數升跌不明,市場風格卻轉換快速,這個現象應與量化基金興旺及「盲盒基金」出現有關。不少投資者相信連續萬億成交與量化交易關系密切,連央視財經亦有報導。內地量化私募基金規模已超過萬億,今年近60%公募產品錄得盈利,但量化私募卻有84%產品賺錢,收益率介乎10%至30%,吸引更多資金追逐。

      中資股投資者結構轉變

      不過,中證監主席易會滿已發出警告,雖然量化交易和高頻交易可增強市場流動性及提升定價效率,但也容易引發交易趨同、波動加劇,有違市場公平。另一類同樣被監管機構關注的便是「盲盒基金」。盛傳不少基金公司收到監管機構的視窗指導,要求自查并進行糾正?!该ず谢稹蛊鋵嵤侵o稱,這類基金的投資策略和招募書不一致,產品名稱與持股偏離較大,基金的投資風格漂移、名不副實。

      無論是量化基金抑或「盲盒基金」都以趨勢投資為主,風格轉換快速,資金加速調倉換股、高低騰挪,這正是中資股的投資者結構轉變帶來的risk,這種短炒風氣將持續,直至政策有變,一是監管重拳打壓,一是中央推出利好股市的大政策。

      港股面對的投資者結構與滬深不同。外資對A股的影響不大,但對港股卻有舉足輕重的地位。港股的政策風險(policy risk)今年持續上升,互聯網平臺巨企、教育培訓、內地房產、制藥等行業先后因政策改變而出現集體大跌。踏入9月,澳門及香港兩地的支柱產業──博彩業及地產業亦同樣面對游戲規則改變的政策風險。這種policy risk對于港股投資者而言以往并不存在,但現時開始卻不得不price in這種風險。

      過去的一個多月,已有外資提出「China is un-investable」的聲音,亦有不少外資資金以腳投票,盡沽港股內的中資股。小勇相信,作為投資者除了要管理policy risk之外,亦要學懂price in geopolitical risk(地緣政治風險)。

      本周二聯合國舉行大會上,中美兩國元首均有發言。拜登表示,美國正開啟一個外交新時代,重點轉向今天和明天最重要的優先事項和世界地區,如印度洋-太平洋地區。他明言,美國將為盟友和朋友挺身而出,反對強國試圖控制弱國,無論是通過武力改變領土、經濟脅迫、技術開發還是虛假信息,但美國并不尋求新的冷戰或是一個分裂成僵化集團的世界。

    投資風險要堤防

    投資風險要堤防

      亞洲地緣政治風險升溫

      雖然拜登沒有公開針對的對象是誰,但劍指中國的意圖明顯。特朗普在任時的2018年發布了國防戰略報告,表明中國和俄羅斯重新崛起,是美國的繁榮和安全的「核心挑戰」。國家之間的戰略競爭——而并非恐怖主義——是現在美國國家安全的首要關注點。隨著QUAD及AUKUS等合作機制形成,美國與中國的沖突持續升溫,特別是臺灣問題,更有可能引發軍事戰爭。亞洲的地緣政治風險到了40年來最高的水平。

      只要是亞洲區內的投資者,也將會經歷一個地緣政治風險持續升溫的時代,無論是投資區內的股票或者地產,都必須考慮這些近期冒起的新風險。更多資訊,關注財經365股票門戶網站!

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